Status og udsigter for aktiemarkedet

Markedsudviklingen

Trump lancerede en selvopfunden 10 dages forlængelse af forhandlingspausen. Iran afviser dog, at der skulle foregå drøftelser. Metoden er aldeles uigennemtænkt, da tidsfaktoren skader USA’s allierede og venner, som er ved at løbe tør for olieprodukter. Lande i Asien er hårdest ramt. Kina har opbygget store lagre, så de kan klare sig længere.

En fælles indsats for at dirke låsen i Hormuz Strædet op ser ud til at være havnet i bøvl fra starten, da USA ønsker en form for direkte krigsdeltagelse af EU, UK, Japan, Korea mv. Iran udnytter tågen til egen fordel ved at tage kontrol med Strædet, men det er alt sammen udskydelser for at vinde tid.

Sejles skal der. Det drejer sig om, hvem der skal tage ansvar for at sige ”Go” og de tab som vil forekomme. Civil skibsfart må og skal opretholdes.

Olieprisen har taget endnu et ryk opad i ugens løb, hvor WTI har løftet sig over 100 USD. Brent kontrakten har angiveligt skiftedag netop nu, og det har udmøntet sig i en skævhed for de gamle, udløbne aftaler. Reelt ligger Brent over 120 USD, fortælles det.

I olie følger vi udviklingen med henblik på at geare ned (Take Profit salg). Samtidig ser det ud til, at Ukraine har ramt Rusland meget præcist ved angreb på to eksportterminaler ved Skt. Petersborg (Primorsk og Ostluga). Desuden er et meget stort raffinaderi ramt, og Kreml har beordret stop for eksport af benzin i Q2. Et par tankskibe langt ude på havet er også blevet angrebet. Et af mine scenarier har i årevis været, at Rusland må stoppe al eksport (enten pga. effektive vestlige kontroltiltag eller boykot blandt kunderne pga. politiske skift i importlandene, dvs. Kina og Indien). Indtægterne fra energi er krumtappen i den russiske økonomi. Kina må snart indse fordelen ved at vende Rusland ryggen og tilnærme sig Europa+Japan+Korea. Vi udgør gode markeder, og herved kan vi blive trukket væk fra den amerikanske dominans. USA-Kina er tidens to rivaler. Rusland er på vej ind i en nedtur, som vil ende med opløsning, hvor Kina kan overtage de østlige provinser.

Der hersker nogenlunde ro og stabilitet på rente- og valutamarkedet. Råvarer med olie i spidsen er stedet med store udsving. Ædelmetaller er In og Yt fra dag til dag. Generelt ser andre råvarer og landbugsafgrøder ud til nu at være på vej opad i pris. Det er en blanding af spekulation og frisk erindring fra sidste omgang med inflationær spredning i hurtigt tempo – skønt det ebbede ud, men trods alt fastholdt man niveauskiftet opad nogenlunde dengang. Priser har svært ved at falde. Sådan er det bare, og i en verden med stor likviditet, spekulativ adfærd, blind tiltro til det frie marked og politisk hjælp i enhver krisesituation, så peger prispilen opad. Krig kræver tre ting: penge, penge og atter penge. Mangt et land er havnet i dyb gæld efter en stor krig. Trump leder jo også efter hjælpere og sponsorer i andre lande for at betale hans udenrigspolitiske eventyr.

Ugens mest interessante tiltag er Zelensky’s samarbejde med lande i Perser Golfen for at beskytte dem mod angreb fra Iran. Initiativet er genialt og udstiller USA’s russervenlige adfærd og sætter Trump i et svært dilemma. Godt tænkt.

Påsken har normalt en rolig og afdæmpende indflydelse. Straks efter Påske udløber Trump’s tidsfrist. Det vil kræve et mere direkte felttog og bombekampagne at vælte styret i Teheran. Fokus drejes dog hele tiden over mod oliemarkedet og naturgas for de fleste landes vedkommende. Vejen frem i Iran skal fastlægges, og en form for afvæbning af landet er formentlig den mindst direkte metode. Systemet vil så kunne overleve som en form for ”Shia reservat”. Opgaven med afvæbning vil dog kræve indsats af krigslignende karakter. US NAVY er ved at positionere et tredje hangarskib til området.

De næste par uger bliver højspændte omkring militær aktivitet. Oliemarkedet skal håndtere voksende forsyningsproblemer og frygt for stagflation (højere rente er en følgevirkning). Når der åbnes for eksporten ud fra Golfen skal der fyldes lagre op i huj og hast. Rusland er væk inden for benzin, og EU har indført stop for køb af reeksporterede russiske produkter.    

Efter Påske indledes regnskabssæsonen. Q1 har været opad bakke, men det ved vi alle. Spørgsmålet er, om USA skal rammes af en dyb børsnedtur inden for AI/IT, som er kørt træt (sådan ser kursudviklingen ud). Potentialet opad er aldeles lovende alle andre steder for aktier i ”rigtige selskaber” med fremstilling/service af brugbare ting, når de to krige (Ukraine og Perser Golfen) afsluttes.