Har renten påbegyndt en rigtig optur, eller er udviklingen ufarlig?

Et lavt renteniveau tæt på nulpunktet er ikke nogen selvfølge, men disse ekstremt gunstige økonomiske betingelser har været gældende så længe, at alt og alle opfatter 0-renter som stensikkert lagt ud i fremtiden.

I løbet af det seneste 3-6 måneder har der dog været en opadgående tendens for især renterne på amerikanske statsobligationer. Generelt har renteudsvingene været langt større for statsobligationer i USA end tilsvarende lån i Euroland. Lavpunktet lå ved 0,60 pct. for den ledende 10 årige US obligation, der i dag er rykket op til 1,40 pct. Det tyske 10 årige statspapir nåede helt ned til -0,80 pct. og ligger nu i -0,26 pct. Euroland nærmer sig brud af nul-punktet for opadgående.

Der er kommet skred i det stivnede rentemarked

Medierne opdagede først udviklingen, da US-renten brød igennem 1,00 pct. for opadgående. Det indtraf i starten af januar (06-01). Indtil da ignorerede man også i resten af finansmarkedet den let stigende tendens for US-renterne. Formentlig er det årsagen til at der er kommet en tempoforøgelse i den opadgående glidning for amerikanske obligationsrenter her i januar-februar. Den foreløbige USA-top er 1,52 pct. Aktører med obligationer har pludselig opdaget, at de kan blive ramt af kurstab. Der blev kun frivilligt købt obligationer i det omfang man troede på minimale renter lang tid ud i fremtiden. De stigende renter har også sendt negative bølger over mod aktiemarkedet.

Se hele artiklen på EuroInvestor