Indholdet i denne inspirationsartikel består af en oversigt fra et foredrag, som Svenssen afholdt mandag den 25. marts 2024 hos Dansk Aktionærforening, Nordsjælland, som vi nu har valgt også at offentliggøre på S&T-hjemmesiden. Foreningen bad ham behandle fire punkter: Markedets situation, Langsigtede tendenser og faldgruber, Kommentarer om shipping og udvalgte segmenter, Et par tips til aktieplaceringer. Desuden ønskede de ideer til at tackle modgang ved foretagne investeringer.
Er du interesseret i denne form for information, så udgiver S&T (for abonnenter) et ugentlig skrift og andre vurderinger af Svenssen, der indeholder lignende elementer. Så meget reklame, nu til sagen!
Den følgende udredning og vurdering er derfor en form for koncentrat af vores syn på markedet og de (formentlig) voldsomme udfordringer, som vi må imødese og skal navigere uden om/igennem. På langt sigt er perspektivet lovende, men på kort sigt er vi i en følsom situation. Stilhed før storm?
Situationsbeskrivelse og forecast ultimo marts 2024 ved Lau Svenssen, S&T
All Time High (MSCI 3.428, USA, Tyskland, Japan), Boom i IT-Fedme-Våben, Ruslands overfald på Ukraine i hårknude, Forestående valggyser i USA, Kina famler, Global vækst 3 %.
Udsigt 2024: Inflationsudviklingen uklar (mål 2 % opnås næppe; Gæt: 3-5 % i 2024-25), Renterne på obligationer lidt opad, Centralbanker rådvilde/lammede, Permanent store statsunderskud giver pengeflom og dermed høj volatilitet (især i råvarepriser ved mangel), Olieprisen + anden energi op (niveau 100 USD), Lån til især byejendomme er svagt punkt for banker/investorer, Kina skal klare intern krise for vækst (magten trues). Finans: Boble på aktiemarkedet fra koncentreret spekulation og medløb i IT (boom’et for aktier i fedme og våben er mere langsigtet).
Risiko for Crash på Wall Street med IT-Toppen som kerne. Down Side Risk for NASDAQ (16.429) er en bund omkring 7-8.000. Markedet er sygt: Koncentration om Big Names, som tilføres nye navne (Nvidia og Eli Lilly), risikoopfattelsen er skæv, USA’s økonomi holdes oppe af børsboom’et.
Et aktiekrak kan bane vej for et rentedyk, men politisk udløse kaos i USA (Biden ”får skylden”).
2024-25: En række udskudte kerneproblemer skal finde en løsning. Det er stilhed før storm.
Langsigtede tendenser og faldgruber
Rammerne udgøres (desværre) af storpolitiske forhold. I krig(=Politik) er alt muligt. Valg i USA, Afslutning af krigen i Ukraine, en ny fremtid for Rusland, Kina (stramning eller fornyelse). Det historiske perspektiv: når Rusland kollapser, vil Første Verdenskrig omsider være afsluttet.
Strukturen frem mod år 2100 vil blive opløsning af stormagter og skift til Bystater. De kan sammen danne sikkerhedsmæssige Unioner. Et ungdomsoprør mod ”de gamle magtsyges elite” tegner sig.
Pointe: En fremtid med Nej Tak til fælles ansvarlighed – høj inflation og rente (statsgæld kaput).
1925-? Fornyet vækst. Starter med en Take Over bølge ved fred. Fornyet vækst med fokus på inddragelse af Ukraine i EU, bæredygtighed (grøn omstilling), store erhvervsinvesteringer.
Faldgrube no. 1: Story Telling (IT/Digitalisering). No. 2: Consensus ETF’er. No. 3: Statsgæld.
Syn på shipping og udvalgte sektorer
Langsigtet potentiale efter fred i Ukraine (1925-?): Vækst i reale erhverv, og nedgang med sanering i IT og den offentlige sektor. Plusbrancher: Bæredygtige føde- og forbrugsvarer, Biotech, Medico, Pharma, Maskinproducenter, Naturgas, Kobber, Aluminium, Genanvendelse. Rebound for stål og bilsalg (Kina indtog – priskrig?) mv. Underleverandører trækkes med af løft i efterspørgslen.
Shipping (2024): Produkttank toppish, Råolietank optur (VLCC), LPG Y-formation, LNG foran i sin Y-formation, Capesize Bulk setback/stabilisering (Kina?), Handy-Panamax styrket marked, Containere begyndende J-kurve, Ro-Ro styrkes. Transport/Logistik optur efter fred i Ukraine.
Et par tips:
Sats på Stortankere (VLCC), Tøv i Storbulk, Se positivt på Normal Bulk segmenterne, Afvent genkøb af LPG (AGAS evt. BW LPG), Køb langsigtet LNG, Køb Maersk (forudsat Nej Tak til DB Schenker), køb DFDS, Køb skibfinansierings-selskaber (SFL, CMRE, DAC).
Våbenfirmaer i Europa opkogt (Saab, Rheinmetall). Ønske: Droner. Fødevarer (lang satsning): Südzucker, Orkla, Raisio er mine første placeringer. ThyssenKrupp (genrejsning og frasalg).